利尔化学（002258）于2019年1月18日晚发布2018年业绩快报，公司2018全年实现营业收入40.25亿元，同比增长31%；实现归母净利5.84亿元，同比增长45%。Q4单季实现营收12.52亿元，同比增长10%，环比增长32%；实现归母净利1.65亿元，同比下滑5%，环比增长4%。

业绩略低于预期，草铵膦价格短期进入下跌区间

       公司此前在三季报中预计全年归母净利同比增幅40%～70%，对应全年归母净利5.63亿～6.83亿元，Q4单季1.44亿～2.65亿元。本次业绩快报净利润落在此前预期区间中，但位于下半区。公司2018年Q1～4单季归母净利率分别为12.8%、15.8%、16.6%、14.5%，Q4归母净利率出现环比下滑，结束了此前的连续上涨，单季度净利润方面同比出现下滑，主要系：① 公司四季度发生安全事故对业绩造成了一定影响：2018年11月22日，广安利尔丙炔氟草胺车间发生爆炸，造成草铵膦、丙炔氟草胺等产品停产，至2019年1月初草铵膦产线复产；② 价格方面，2018年Q1～4草铵膦均价分别为20.2万、18.9万、17.4万、17.7万元/吨，Q4季度价格同比下滑7.8%，环比基本持稳，但是2018年12月中旬以来，草铵膦价格再次出现下跌，目前价格约16.3万元/吨，同时公司丙炔氟草胺项目2018年10月15日投产后在11月22日即再次停产，尚未完整贡献整个季度业绩。

广安基地项目稳步推进，成本优势抵抗价格波动

       公司于10月23日完成可转债发行，共募集资金8.52亿元，此次募集资金将投资于广安基地项目10000吨草铵膦原药、1000吨氟环唑原药、1000吨丙炔氟草胺原药项目。根据此前公司10月15日公告，其在广安建设的年产1000吨丙炔氟草胺原药及配套设施项目已全面投产，目前丙炔氟草胺市场报价在60万元以上，广安利尔复产后该项目在2019年将为公司带来丰厚业绩；同时广安剩余7,000吨草铵膦项目预计2019年投产，此次草铵膦生产线采用拜耳工艺路线，进一步降低生产成本，草铵膦完全成本仅有7.3万元/吨（比市场平均成本低近3万元/吨），虽然2019年草铵膦投产项目较多，但是公司有望凭借成本优势脱颖而出。

       此外，公司于2018年7月13日绵阳经济技术开发区管理委员会签署投资协议，将投资15亿元建设5万吨生物及新材料中间体生产线和配套设施建设项目。于9月27日与荆州经济技术开发区管理委员会签署《项目投资协议》，计划投资20亿元建设精细化工产品、新材料、高效安全农药等项目（若按照15%的税后投资收益，也有近3亿元净利润），未来高成长仍值得期待。

承接三才堂业务、技术，控股启明星氯碱，掌控上游原材料供应

       2018年10月23日公司发布公告，拟出资6,700万元与黄祥安、荆州市嘉楚投资有限公司、易继舫、巫于海、罗方明合资设立荆州三才堂化工科技有限公司，公司股权占比67%。所设立子公司将承接湖北三才堂公司的全部业务、技术，有助于公司加强对上游关键原材料的管控，及在中部地区新增生产基地布局。同日，公司拟出资不超过1,569.63万元收购启明星氯碱30.27%股权，并于2018年11月20日正式完成股权转让。本次收购完成后，公司持股比例上升至65.77%，成为启明星氯碱控股股东。启明星氯碱位于四川绵阳，公司在四川绵阳、广安有两大生产基地，此次股权收购将有利于保障相关原材料的供应。