2019年11月20日，南京红太阳股份有限公司发布了“非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告”。“报告”对拟投资建设的两大项目做了详细的分析后认为，本次募集资金投资项目具有良好的可行性。

       为促进南京红太阳股份有限公司经营效益、规模高质量发展，增强公司盈利能力及提升公司核心竞争力，公司拟非公开发行股票募集资金（含发行费用）不超过人民币158,000.00万元（含158,000.00万元），扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资“年产2万吨草铵膦项目”“年产1万吨咪鲜胺项目”。

表1  本次募集资金将用于投资的项目(单位：万元)

内外形势俱佳，投资上马正当时

       目前公司在生化农药业务上建立了以除草剂、杀虫剂为核心竞争优势的产业链，未来公司将继续践行精耕优势产业链、丰富核心产品线的发展策略。在除草剂业务上，公司以非选择性除草剂为主打产品。公司目前已建有规模行业领先的百草枯和敌草快生产线，同时，考虑到草铵膦是基于天然产物的新兴非选择性除草剂品种，相较于草甘膦，其具有杀草谱广、高效、使用安全和环保友好的优势和特点，已经被国内外市场认可，是替代草甘膦的优选药剂，因此，为丰富完善除草剂业务线产品结构、保持公司在除草剂产品上的行业领先地位，公司拟实施本次募集资金投资项目之一“年产2万吨草铵膦项目”。

       公司从事农药研发生产多年，具备丰富的生产运营经验和行业领先的技术水平，除具有竞争优势的除草剂、杀虫剂业务外，在杀菌剂业务上亦通过不断研发掌握了可实现规模化生产的技术实力。为进一步丰富公司产业链结构，补齐业务上的相对短板，提升综合竞争能力，公司拟做大做强杀菌剂产业链。咪鲜胺作为一种可以用于多种作物的高效杀菌剂，具有广谱性、安全性，是目前市场上经济效益较高的成熟产品，并且由于国内安全环保政策趋严，众多化工企业面临关停限产，而咪鲜胺生产的技术、环保门槛相对较高，从而导致目前咪鲜胺产品在市场上持续供不应求、货紧价高。因此，公司决定充分发挥自身在工艺技术、生产规模、安全环保管理等方面的优势，利用本次募集资金建设“年产1万吨咪鲜胺项目”。

       目前，公司在江苏、安徽、重庆等多地建设有生产基地，但随着业务规模持续增长，公司仍有新建生产基地的需求。重庆市作为我国重要的现代制造业基地，西南地区综合交通枢纽，更成为国家西部建设支持的重点地区，在交通运输、“三废”处理及排放、原材料及能源供应方面较中东部地区具有显著成本优势。因此，为抢占化工产业格局调整的先机，公司决定在西南地区重点布局生产基地建设，在重庆市长寿区建设本次两个募投项目，防止不确定因素导致的停产、限产情况，为公司产品正常供应做好准备；亦是为了积极响应国家“一带一路”的伟大号召，抢抓化工企业产业转移的步伐，充分利用西部丰富的资源优势和政策支持积极布局，有利于公司经营降本增效，增强公司在行业内的综合竞争力。

       公司从事农药研发、生产和销售多年，目前已登记的农药产品超过200个，获得国家专利技术474项，主导制定国家标准2项、参与起草国家标准20项、主导制定行业标准11项、参与制定行业标准1项。近几年来，公司围绕农药等农业生命科学产业重点展开科学研究，走自主创新、绿色环保、上下游链合的发展道路，在农药产品研发和产业化生产方面具有丰富的经验和技术积累，是实现募投项目的有力保障。本次募投项目涉及的2项产品草铵膦和咪鲜胺，公司在产品研发和工艺技术等方面均进行了充分的论证并完成了中试，项目工艺技术先进可靠，装置设备生产稳定，消耗成本低，“三废”产出量少，在生产技术上完全具备可行性。

       公司已形成了“基础原材料+中间体+原药+制剂+销售渠道”的全产业链核心竞争优势，公司产品依托覆盖国内国际的立体销售网络，畅销全国近30个省超过2,000个地市县，并获得全球100多个国家批准的“绿色通行证”，公司成功与世界农化行业第一方阵和第二方阵高端客户进行强强联合，已形成了长期稳定的合作关系。公司曾在AGROW AWARDS中赢得世界农药行业“最佳供应商奖”和“新兴地区最佳企业奖”。随着公司全球化战略的积极推进，公司将与国内外客户继续深化合作，进一步完善在全球市场的渠道布局，对本次募投项目达产后效益实现提供可靠支持。

       综上，本次募投项目的实施是公司抓住行业发展机遇，积极进行生产布局的重要举措，将优化公司现有产品结构，丰富产品品种，满足国内外日益扩大的环保型农药的市场需求，为公司创造新的利润增长点，进一步提升公司的市场竞争力，有利于公司整体上提质增效，为公司进一步快速发展、做大做强提供有力保障。

年产2万吨草铵膦项目

       公司拟通过本项目的实施在重庆市长寿区建设生产基地，项目达产后可实现年产2万吨草铵膦产品。

       从产品特性上看，草铵膦是全球非选择性除草剂之一，相较于其他传统非选择性除草剂（草甘膦、百草枯和敌草快），草铵膦是基于天然产物的新兴除草剂产品，具有杀草谱广、绿色、高效和环境友好等优势。

       从市场需求上看，一方面，受孟都山草甘膦产品在美国致癌事件影响，包括美国、越南等世界各国已对草甘膦采取限用或禁用措施，预计未来对草甘膦产品使用的负面影响还将进一步扩大，作为目前全球除草剂销量第一的草甘膦现有的巨大市场份额或将部分被其他非选择性除草剂产品接管，而草铵膦由于其在产品特性上具有优势，已被国内外市场广泛认可，被认为是草甘膦的优选替代产品，有望在未来期间迎来市场规模迅速扩张；另一方面，草甘膦作为最早使用的除草剂产品之一，长期以来由于对草甘膦产生抗性的杂草作物种类日渐增多，致使该产品防除效果有所折扣，而草铵膦作为使用历史较短的除草剂产品且具有杀草谱广的特性，正在被越来越多的用户所青睐，因此，除草剂市场上对草铵膦以及草甘膦-草铵膦复配剂需求不断增加；再者，耐草铵膦转基因作物近年来已在亚洲、北美、欧洲、澳洲等国家推广种植，拜耳作物、孟山都（现拜耳）、陶氏益农均加紧开发耐草铵膦的转基因作物，亦给草铵膦带来预期良好的市场增量空间。

       从供给层面看，在安全环保要求日趋严格的情况下，国内草铵膦产能受限，价格持续在高位。特别是2018年以来，国内环保稽查趋严，多家企业停产或开工率下降，草铵膦原药供给不足，未来草铵膦供需紧张或成为常态。

       项目投资预算总额为167,059.27万元，拟以募集资金投入130,000.00万元。项目实施主体为公司全资二级子公司重庆世界村生物化学有限公司。

       本项目建设期12个月。项目投资回收期为5.33年（所得税后，含建设期），财务内部收益率（所得税后）为 21.77%。

       本项目于2019年1月21日取得重庆市长寿区发展和改革委员会颁发的《重庆市投资项目备案证》（项目 代码： 2019-500115-26-03-060658），于2019年9月10日取得重庆市长寿区生态环境局颁发的《重庆市长寿区生态环境局环境影响评价文件批准书》（渝（长）环准[2019]098号）。

年产1万吨咪鲜胺项目

       公司拟通过本项目的实施在重庆市长寿区建设生产基地，项目达产后可实现年产1万吨咪鲜胺产品。

       咪鲜胺是一种可以用于多种作物的高效杀菌剂，具有广谱性、安全性，广泛地应用到柑橘采后防腐保鲜及芒果炭疽病、水稻恶苗病的防治，自从首次应用咪鲜胺防除水稻恶苗病以来，马上在市场上扩展到农作物的各个应用领域。同时，咪鲜胺具有绿色、高效，对多种病害具有治疗和铲除作用，对果蔬具有保鲜作用，使用范围不断扩大，市场规模持续增长。由于国内安全环保要求愈发严格，自2018年开始部分国内咪鲜胺生产厂家因受到环保处罚而停产全面整顿，在国内咪鲜胺生产厂家原本数量较少的情况下，产品供给数量进一步削减。同时，由于咪鲜胺产品工艺复杂，质量规格要求苛刻，技术含量较高，具备一定进入门槛，短期内缺乏技术经验和一定生产规模的厂商很难打入咪鲜胺产品市场，因此导致自2018年来咪鲜胺整体产量严重不足，市场库存长时间处于低位，产品价格一路飙升。

       在全球市场上，国外主要的咪鲜胺生产企业大部分集中在欧洲、韩国和以色列，因生产成本高企，近年来部分国外咪鲜胺生产企业将其产品停产或转产，转而向中国生产厂家采购咪鲜胺产品。因此，随着全球农药产品生产进一步向中国转移，预计国内咪鲜胺产品未来在全球市场仍将保持旺盛的需求。

       项目投资预算总额为51,771.13万元，拟以募集资金投入28,000.00万元。项目实施主体为公司全资二级子公司重庆世界村生物化学有限公司。

       本项目建设期12个月。项目投资回收期为4.97年（所得税后，含建设期），财务内部收益率（所得税后）为 25.73%。

         本项目已于2019年1月21日取得重庆市长寿区发展和改革委员会颁发的《重庆市投资项目备案证》（项目代码：2019-500115-26-03-060660），于2019年7月12日取得重庆市长寿区生态环境局颁发的《重庆市长寿区生态环境局环境影响评价文件批准书》（渝（长）环准[2019]086号）。