2020年1月以来，中国中化集团有限公司（简称“中化集团”）正与中国化工集团有限公司（下称“中国化工”）旗下几乎所有上市公司均发布公告，两化集团正筹划战略性重组，重组方案具体内容及其实施尚须履行相关批准和监管程序。

两化集团下属上市企业公告（不完全统计）

       作为两化集团关键业务承载主体，旗下上市企业密集的公告标志着两大集团的重组已全面铺开，一个产业链条更完整、竞争力更强劲的化工巨头的诞生，值得行业期待。

1  两化集团全面战略整合

       事实上，两化集团的重组在年初之际已进入实际操刀阶段。

       1月5日，中化集团、中国化工同时发布重磅官宣，两家集团农化资产合并，合并形成的新公司命名为先正达集团股份有限公司（简称“先正达集团”），宁高宁任董事长、总经理。

       按照规划，中化集团下属农业板块主要资产注入中国化工下属的先正达集团，中国化工持有的先正达股份公司100%的股份和安道麦股份有限公司74.02%的股份也将划转至先正达集团。

       按重组业务的估值，两化集团农化板块重组涉及资产逾2,000亿元。

       彼时，业内人士分析，两化集团的农化板块整合是为双方合并重组做铺垫。如今来看，事实也正是如此。

       截止1月31日，两化集团通过上市公司公告宣布筹划战略性重组，酝酿多年的棋局走向了收官阶段。

       据悉，两化集团旗下几乎所有上市平台，包括中国化工的7家A股公司安迪苏、昊华科技、风神股份、克劳斯、安道麦A、沈阳化工、沧州大化；以及中化集团旗下A股公司扬农化工、中化国际、荃银高科、*ST盐湖，和H股公司中国金茂、金茂酒店、中化化肥，均发布了战略性重组提示性公告。

两化集团战略性重组提示性公告（以昊华科技为例）

       细数以上上市企业主营业务会发现，此番战略性重组涉及石油深加工、氟化工、精细化工、橡胶制品、化工新材料、专用设备制造等广泛的业务板块，几乎涵盖了双方关键业务版图。

       有业内人士认为，两化集团在特种化工、基础化工领域各有所长，下属上市公司众多，是整合重点之一。

2  年营收超万亿化工帝国即将起航

       目前来看，两化集团战略性重组或将真正催生一个行业巨头。

       一直以来，无论是中化集团还是中国化工，均以不俗的营收能力成为世界财富500强榜单的常客，并且排名位居上游。

       2019年世界财富500强榜单显示，中化集团位列第88位，2018年营业收入达到893.58亿美元，同比增长16.4%，总资产为713.33亿美元，整体呈现逐年增长势头。

中化集团历年资产情况（数据来自《财富》）

       再看中国化工，其作为中国最大的化工企业，位列2019世界财富500强第144位，2018年营业收入673.97亿美元，年度增长16.2%，总资产高达1163.53亿美元。

中国化工历年资产情况（数据来自《财富》）

       仅以2018年的数据直观推算，中化集团和中国化工一旦合并落地，新集团总营收将达到1,567.55亿美元，将超过巴斯夫、杜邦公司、埃尼石油公司、中国海油、俄罗斯天然气工业股份公司等一众石油化工企业的营收，晋升500强前50阵营。

       同时，两者的总资产也将达到1,876.86亿美元，妥妥地进入万亿人民币俱乐部，超过中国海油（1,771.94美元，2018年）。

       如果考虑两化集团业务重叠领域和潜在的协同效应，重组后企业实力将再上新台阶。而这种质的提升绝不仅仅体现在体量规模上，更深层的意义在于推进盈利能力的改善。

       公开资料显示，两化集团的2018年总营收、总资产超过化工巨头巴斯夫、杜邦公司，但在盈利能力方面却存在不小的差距。

       2018年，杜邦盈利38.44亿美元，利润率为4.5%，巴斯夫利润为55.55亿美元，利润率为7%，可是两化集团中盈利情况相对较好的中化集团利润为7.01亿美元，利润率为0.8%。

       针对这一现实，两化集团筹划战略性重组，通过在原油供应、炼化板块、橡胶领域、化工等多领域优势互补，进一步完善产业链条，或补齐提升企业竞争力的关键一环。

3  行业利润锐减下的变革

       种种迹象显示，两化集团的重组固然是顺应国家央企改革的潮流，但视为对行业变革做出的筹谋更为贴切。

据国家统计局2月3日公布数据，2019年全国规模以上工业企业实现利润同比下降3.3%，其中石化行业利润降幅明显。

       具体而言，2019年规模以上工业企业中，化工行业总营收65,776.2亿元、同比下降1%，营业成本55,091.2亿元、较上年下降0.2%，利润总额3,481亿元、比上年下降25.6%。而石油加工行业利润则较上年下降42.5%。

       当然，石油石化企业利润承压下行不止存在于中国市场，目前全行业都面临着这一深度考验。

       2019年，贸易冲突、地缘政治等因素导致全球宏观经济发展和工业生产放缓，这显著影响了全球石油石化产品的需求侧以及价格。受此影响，强如巴斯夫、利安德巴塞尔工业全年营收和利润均出现了不同程度的下滑。

       展望2020年，全球经济形势在多方突发因素的影响下难言乐观，这将倒逼石油石化企业在制度创新、专业化管理、团队管理、资源效率等内部层面寻求突破。

 正如宁高宁董事长在中国化工2020年工作会议上表示，化工行业上下游的协同、相关行业的协同是企业未来最重要的制胜因素，集团公司只有协同发展才有未来，应形成比较大的、有协同的、上下游一体的，特别是技术驱动、卓越团队管理的企业。