海利尔成长性强未来看好
发布日期:2019-01-05 信息来源:西南证券

       海利尔前身青岛海利尔药业有限公司成立于1999 年,2011年整体变更设立股份有限公司。公司目前主要从事高效、长效、低毒、低残留、环境友好农药制剂及相关农药原药、中间体的研发、生产和销售,拥有亚洲最大的烟碱类农药生产基地。

公司是原药、制剂一体化的农药企业

目前,公司具有吡虫啉2,500吨、啶虫脒1,200吨、二氯2,500吨、吡唑醚菌酯1,000吨、农药制剂2万吨、水溶性肥料5万吨的产能规模,而原药和制剂分别贡献了一半左右的利润。公司制剂、原药和中间体一体化战略,实现农药制剂业务与原药业务互相补充、互相促进,有利地削弱原药的周期性波动风险,充分挖掘“化工产品→中间体→原药→制剂”农药产业链中各环节较好的盈利机会,提高了公司整体的抗风险能力和盈利机会。

农药行业集中度在持续提升

       据中国农药工业协会统计,2017 年我国农药行业前百强企业总销售额为1,542.6亿元,同比增长40.4%(由于安道麦纳入沙隆达统计口径),增幅比2016年高出 34.6个百分点; 百强企业入围门槛上升至3.9亿元,较2016年增加0.8亿元,增幅达27.9%。前十强企业销售总额达610.5亿元,同比大幅增长90.8%,增幅远超百强企业整体,其销售总额占百强企业销售总额的近40%;前十强企业的入围门槛上升到30亿元,再上新台阶。《农药工业“十三·五”发展规划》提出,到 2020年,农药原药企业数量减少30%,国内排名前20位的农药企业集团的销售额占总销售额70%以上,培育23家销售额超过100亿元的大型企业。从2017年的百强榜单来看,预期目标是有可能实现的。海利尔预计将会受益于行业集中度的提升。

公司正在努力实现原药、制剂、出口三大格局的业务布局

       在原药方面,公司3,500吨新烟碱类产品有望在2019年第二季度投产,2,000 吨丙硫菌唑的产能有望在 2019年年底投产,预计公司原药收入 2019年增长14.2%2020年增长36.3%。制剂板块,公司品牌优势持续深化,对原料的备货进一步完善,制剂收入有望继续稳定增长,预计制剂收入2019年增长22.3%2020年增长18.8%。另外,在海外布局方面,目前公司已取得澳大利亚、新西兰、玻利维亚等80个国家 900 多个产品的支持登记,正在哥伦比亚、多米尼加、肯尼亚等 60 多个国家进行支持登记和巴西、欧盟的自主登记。

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