双酰胺类杀虫剂强劲增长,富美实2020年实现销售额46.42亿美元
发布日期:2021-02-20 作者:江苏省农药协会 农药资讯网 柏亚罗

 

       2020年,富美实实现农药销售额46.421亿美元,同比增长0.7%,但有机增长率达7%。 

第4季度农药销售额下降

       在截至12月31日的2020年第4季度,富美实农药销售额为11.522亿美元,同比下降3.8%。虽然销售价格同比提升4%,但不足以与汇率波动带来的5%的负面影响以及3%的销量下降相抵销。如果剔除汇率的影响,则公司的有机增长率为2%。

       第4季度,富美实在欧洲、中东、非洲(EMEA)及亚洲地区的销量强势增长,足以与公司在北美和拉美地区的弱势相抵销。

       这一季度,公司在EMEA地区的销售额同比大增45%,究其原因,主要包括:双酰胺类杀虫剂和谷物田除草剂销售特别强劲,加之英国赶在脱欧前大幅预订产品等。

       在亚洲,富美实第4季度的销售额同比增长11%,这主要由于公司产品在印度、中国、日本、澳大利亚的销量广泛增长所致。富美实指出,受水稻、豆类植物、甘蔗等作物驱动,公司在印度市场的有机增长超过25%;在中国、日本、澳大利亚的增长超过20%。

       这一季度,富美实在北美的销售额同比下降34%。这主要由于供应链中断所致,包括新冠疫情对物流的影响等;另外,低价值的苗前除草剂销量下降。

       富美实在拉美的销售额同比下降9%,但如果剔除汇率的显著影响后,则增长4%。巴西遭遇严重干旱,导致季节性市场启动推迟;而且旱情覆盖了整个季度,导致施药时间偏少。在阿根廷,保税仓库产品库存大量积压,海关人员不能及时处理和放行。

       第4季度,富美实调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)约为2.90亿美元,同比下降9.3%。 

2020年销售额46.42亿美元

       2020年,富美实实现农药销售额46.421亿美元,同比微增0.7%。其中,汇率的负面影响达6%,不过,销量和售价同比分别提升了4%和3%。如果剔除汇率的影响,那么富美实2020年的有机增长率为7%。

       这一年,公司调整后的EBITDA为12.504亿美元,同比增长2.4%。

表1  富美实第4季度及全年的销售业绩(亿美元)

 

2019年

同比(%)

2020年

截至12月31日的第4季度

销售额

11.973

-3.8

11.522

调整后的EBITDA1

3.200

-9.3

2.901

全年

销售额

46.098

+0.7

46.421

调整后的EBITDA1

12.205

+2.4

12.504

注:1 息税折旧摊销前利润。资料来源:富美实。

       2020年,杀虫剂依然是富美实最大的产品类型,占公司全年销售额的61%;其次是除草剂,占26%;杀菌剂占6%;其他占7%。

       2020年,拉美依然是富美实最大的地区市场。公司在该地区的销售额为14.57亿美元,同比增长1%。受巴西和阿根廷大豆和甘蔗用农药强劲需求的驱动,公司在拉美地区的销量取得了高个位数百分比的增长。富美实指出,在2020/2021年种植季节,拉美的棉花面积下降。

       亚洲是富美实第二大地区市场,2020年,公司在该地区的销售额为11.07亿美元,同比增长近6%。基于两位数的有机增长,公司在印度和巴基斯坦的市场份额提升。富美实在澳大利亚的市场恢复,有机增长率超过20%。富美实指出,在亚洲地区,公司双酰胺类杀虫剂销售额强劲增长。

       2020年,富美实在EMEA地区的销售额为10.46亿美元,同比增长4.4%。在特种作物上,双酰胺类及其他杀虫剂强劲增长。在谷物和马铃薯上,除草剂市场取得了增长。公司指出,新产品驱动市场增长2%。

       这一年,富美实在北美市场的销售额为10.33亿美元,同比下降近8%。富美实指出,上半年,公司积极主动降低基于甲磺草胺(sulfentrazone)的除草剂产品Authority的渠道库存;第4季度,供应链和物流中断也影响了公司业绩。

表2  富美实在各地区市场的年度销售额(亿美元)

地区

2019年

同比(%)

2020年

拉美

14.42

+1.0

14.57

亚洲

10.45

+5.9

11.07

EMEA

10.02

+4.4

10.46

北美

11.21

-7.9

10.33

总计

46.10

+0.7

46.42

来源:富美实。

2021年市场预测

       富美实预计,2021年,公司在全球农药市场将取得低个位数百分比的增长。

       受美国农产品价格强势增长及种植面积恢复的驱动,大田作物上的农药销量增加,从而有望推动公司2021年在北美市场实现低个位数百分比的增长。另外,北美地区的分销商和零售商或将战略性地降低库存水平。特种作物市场有望保持稳定,市场需求决定于经济复苏的速度。公司指出,在加拿大,农产品价格有望提升。

       2021年,富美实在拉美地区将取得低个位数百分比的增长。这是因为,巴西的疫情可能恢复较慢,但汇率有望更加稳定,农药价格可能有所抬升,主要作物上的农药需求增加;阿根廷大豆种植面积增加,但玉米面积减少;从墨西哥出口的水果和蔬菜可能增加,从而提升高价值植保产品的市场需求。

       2021年,富美实在EMEA地区的市场有望取得低个位数百分比的增长,这是因为西欧的农产品价格有望提升,从而驱动植保产品的使用增加;后疫情时代,特种作物的需求有望增加;由于天气和作物条件的改善,英国和波罗的海国家的市场有望部分恢复;东欧国家的谷物、玉米、油菜市场有望从2020年干旱的条件中部分恢复。

       2021年在亚洲地区,富美实有望取得低至中等个位数百分比的增长。在印度,雨水条件较好,有利于冬季作物的生长,夏季天气也有望正常;澳大利亚和东盟国家的市场条件保持强劲;第1季度拉尼娜影响可能导致降雨偏多;中国的作物种植面积保持稳定;但由于消费水平较低,日本和韩国的水稻种植面积将持续下滑。

       2021年在各地区市场增长的驱动下,富美实有望实现49亿~51亿美元的全年销售额;按中值计,同比增长8%。其中,销量和售价的提升将足以抵销汇率的不利影响。

       全年调整后的EBITDA有望达13.20亿~14.20亿美元,按中值计,同比增长10%。稀释后的每股收益为6.65~7.35美元,按中值计,同比增长13%(不包括2021年股份回购的任何影响)。全年而言,驱动利润增长的主要因素包括:在亚洲、拉美、北美市场领导下,销量强劲增长;除亚洲外的所有地区,产品价格有望提升,并足以抵销汇率的影响。全年现金流有望达5.30亿~6.20亿美元,同比增长6%。富美实希望,2021年第1季度初将回购4.00亿~5.00亿美元的公司股份。

 

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