2020年，富美实实现农药销售额46.421亿美元，同比增长0.7%，但有机增长率达7%。 

第4季度农药销售额下降

       在截至12月31日的2020年第4季度，富美实农药销售额为11.522亿美元，同比下降3.8%。虽然销售价格同比提升4%，但不足以与汇率波动带来的5%的负面影响以及3%的销量下降相抵销。如果剔除汇率的影响，则公司的有机增长率为2%。

       第4季度，富美实在欧洲、中东、非洲（EMEA）及亚洲地区的销量强势增长，足以与公司在北美和拉美地区的弱势相抵销。

       这一季度，公司在EMEA地区的销售额同比大增45%，究其原因，主要包括：双酰胺类杀虫剂和谷物田除草剂销售特别强劲，加之英国赶在脱欧前大幅预订产品等。

       在亚洲，富美实第4季度的销售额同比增长11%，这主要由于公司产品在印度、中国、日本、澳大利亚的销量广泛增长所致。富美实指出，受水稻、豆类植物、甘蔗等作物驱动，公司在印度市场的有机增长超过25%；在中国、日本、澳大利亚的增长超过20%。

       这一季度，富美实在北美的销售额同比下降34%。这主要由于供应链中断所致，包括新冠疫情对物流的影响等；另外，低价值的苗前除草剂销量下降。

       富美实在拉美的销售额同比下降9%，但如果剔除汇率的显著影响后，则增长4%。巴西遭遇严重干旱，导致季节性市场启动推迟；而且旱情覆盖了整个季度，导致施药时间偏少。在阿根廷，保税仓库产品库存大量积压，海关人员不能及时处理和放行。

       第4季度，富美实调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为2.90亿美元，同比下降9.3%。 

2020年销售额46.42亿美元

       2020年，富美实实现农药销售额46.421亿美元，同比微增0.7%。其中，汇率的负面影响达6%，不过，销量和售价同比分别提升了4%和3%。如果剔除汇率的影响，那么富美实2020年的有机增长率为7%。

       这一年，公司调整后的EBITDA为12.504亿美元，同比增长2.4%。

表1  富美实第4季度及全年的销售业绩(亿美元)

       2020年，杀虫剂依然是富美实最大的产品类型，占公司全年销售额的61%；其次是除草剂，占26%；杀菌剂占6%；其他占7%。

       2020年，拉美依然是富美实最大的地区市场。公司在该地区的销售额为14.57亿美元，同比增长1%。受巴西和阿根廷大豆和甘蔗用农药强劲需求的驱动，公司在拉美地区的销量取得了高个位数百分比的增长。富美实指出，在2020/2021年种植季节，拉美的棉花面积下降。

       亚洲是富美实第二大地区市场，2020年，公司在该地区的销售额为11.07亿美元，同比增长近6%。基于两位数的有机增长，公司在印度和巴基斯坦的市场份额提升。富美实在澳大利亚的市场恢复，有机增长率超过20%。富美实指出，在亚洲地区，公司双酰胺类杀虫剂销售额强劲增长。

       2020年，富美实在EMEA地区的销售额为10.46亿美元，同比增长4.4%。在特种作物上，双酰胺类及其他杀虫剂强劲增长。在谷物和马铃薯上，除草剂市场取得了增长。公司指出，新产品驱动市场增长2%。

       这一年，富美实在北美市场的销售额为10.33亿美元，同比下降近8%。富美实指出，上半年，公司积极主动降低基于甲磺草胺（sulfentrazone）的除草剂产品Authority的渠道库存；第4季度，供应链和物流中断也影响了公司业绩。

表2  富美实在各地区市场的年度销售额(亿美元)

2021年市场预测

       富美实预计，2021年，公司在全球农药市场将取得低个位数百分比的增长。

       受美国农产品价格强势增长及种植面积恢复的驱动，大田作物上的农药销量增加，从而有望推动公司2021年在北美市场实现低个位数百分比的增长。另外，北美地区的分销商和零售商或将战略性地降低库存水平。特种作物市场有望保持稳定，市场需求决定于经济复苏的速度。公司指出，在加拿大，农产品价格有望提升。

       2021年，富美实在拉美地区将取得低个位数百分比的增长。这是因为，巴西的疫情可能恢复较慢，但汇率有望更加稳定，农药价格可能有所抬升，主要作物上的农药需求增加；阿根廷大豆种植面积增加，但玉米面积减少；从墨西哥出口的水果和蔬菜可能增加，从而提升高价值植保产品的市场需求。

       2021年，富美实在EMEA地区的市场有望取得低个位数百分比的增长，这是因为西欧的农产品价格有望提升，从而驱动植保产品的使用增加；后疫情时代，特种作物的需求有望增加；由于天气和作物条件的改善，英国和波罗的海国家的市场有望部分恢复；东欧国家的谷物、玉米、油菜市场有望从2020年干旱的条件中部分恢复。

       2021年在亚洲地区，富美实有望取得低至中等个位数百分比的增长。在印度，雨水条件较好，有利于冬季作物的生长，夏季天气也有望正常；澳大利亚和东盟国家的市场条件保持强劲；第1季度拉尼娜影响可能导致降雨偏多；中国的作物种植面积保持稳定；但由于消费水平较低，日本和韩国的水稻种植面积将持续下滑。

       2021年在各地区市场增长的驱动下，富美实有望实现49亿～51亿美元的全年销售额；按中值计，同比增长8%。其中，销量和售价的提升将足以抵销汇率的不利影响。

       全年调整后的EBITDA有望达13.20亿～14.20亿美元，按中值计，同比增长10%。稀释后的每股收益为6.65～7.35美元，按中值计，同比增长13%（不包括2021年股份回购的任何影响）。全年而言，驱动利润增长的主要因素包括：在亚洲、拉美、北美市场领导下，销量强劲增长；除亚洲外的所有地区，产品价格有望提升，并足以抵销汇率的影响。全年现金流有望达5.30亿～6.20亿美元，同比增长6%。富美实希望，2021年第1季度初将回购4.00亿～5.00亿美元的公司股份。