苏利股份（603585.SH）2月14日公告，公司拟公开发行可转换公司债券，募集资金总额不超过9.57亿元，扣除发行费用后，募集资金用于年产1.15万吨精细化工产品及相关衍生产品项目。

       这是今年以来含权量最高的可转债！

       春节后，可转债发行明显提速。2月16日，苏利转债正式网上发行，这是今年发行的第7只转债，也是“含权”价值最高的一只标的。

       投资者不仅可以参与网上打新，还可以参与“抢权”操作。

       不过，周一股市、债券市场震荡加剧，可转债市场尾盘急跌，苏利股份成交创天量，但未取得上涨。面对这一高含权可转债，市场资金仍有些举棋不定。

含权量最高的可转债

       苏利股份本周一正式启动了可转债发行流程，简称“苏利转债”，评级AA-，规模9.57亿元。

       此次发行转债最大看点是，公司含权量极高。

       根据公告，此次原股东可按每股配售5.317元面值比例计算可配售可转债金额，股权登记日为2月15日。数据显示，苏利股份最新股价20.05元。

       这意味着2005元持有1手（100股）正股苏利股份，可以配售531.7元的苏利转债，配售比例高达25%。这也是今年新券配售比例最高的品种。

       因此，该公司老股东成为此次发行的最大受益者。数据显示，公司前十大股东持仓占比近72%，公司持股较为集中。

       尽管此次发行老股东拥有如此优厚的先发优势，但是从市场表现看却是“高开低走”。这也凸显出“抢权”风险目前较高。

       周一，苏利股份高开1%，但此后市场抛盘较大，股价持续低迷至尾盘阶段，跌幅超过1%，尾盘反弹至20.05元收盘。

       可转债市场表现也不佳。周一，可转债市场急转直下——上周还在冲击历史新高，周一却开始大幅走弱。中证转债指数周一跌3.01%，这是近两年来最大单日跌幅。

       申万研究所发布报告称，以当前市场估值水平，苏利转债破发概率不大。假设转债首日涨幅为22%时，每股配售收益约为1.17元，以20.2元的股价成本参与配售，综合配售收益为4.58%，存在一定的配售收益。

       如果不参与优先配售，16日，投资者还可以参与网上申购。

苏利股份：杀菌剂与阻燃剂双主业

       数据显示，苏利股份自2016年上市以来共分红5次，直接融资金额为6.70亿元，累计现金分红数额4.05亿元，分红率30.24%。

       苏利股份是一家双主业公司。公告显示，苏利股份主营业务为农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发、生产和销售。农药类产品包括百菌清原药、嘧菌酯原药、农药制剂及其他农药类产品；阻燃剂类产品包括十溴二苯乙烷及其他阻燃剂类产品；其他精细化工产品类主要为氢溴酸等产品。据悉，该公司目前是全球领先的百菌清原药生产企业和国内领先的阻燃剂十溴二苯乙烷的生产企业。

       据介绍，“苏利”品牌拥有多年历史，在农药行业积累了较高知名度和品牌美誉度，并得到国内外知名客户的普遍认可。“苏利”品牌荣膺2009—2010年度江苏省出口名牌，自2014年以来公司始终为江苏省重点培育和发展的国际知名品牌。

       公告显示，苏利股份本次募集资金投资项目为苏利（宁夏）新材料科技有限公司精细化工产品项目的子项目。苏利宁夏精细化工产品项目总投资为26.77亿元，其中，本次可转债募集资金投资项目计划投资13.40亿元，主要用于新建生产厂房、年产1,000吨丙硫菌唑、1,000吨吡氟酰草胺、2,000吨4,6-二氯嘧啶（嘧菌酯的中间体）、2,000吨苯并呋喃酮（嘧菌酯的中间体）、500吨对氯苯硼酸（啶酰菌胺的中间体）、5,000吨对苯二甲腈（四氯对苯二甲腈的中间体）的生产线及配套公用设施和购置生产、检测及其他辅助设备。

       本项目实施主体为苏利（宁夏）新材料科技有限公司。苏利宁夏系公司之控股子公司，苏利股份持有苏利宁夏76%的股权，奥克松亚洲持有苏利宁夏24%的股权。本次拟使用募集资金投入9.57亿元，相关资金将通过增资及借款的形式提供至苏利宁夏。其余资金由奥克松亚洲承诺按比例投入和由苏利宁夏自筹。

       本项目一方面丰富公司的产品品类，新增1项杀菌剂和1项除草剂原药产品；另一方面增强农药中间体的生产能力，有利于稳定产品产能，增强成本控制，并获取更多盈利。项目实施符合行业发展趋势以及公司战略发展规划，市场空间及发展前景广阔。

       财报显示，2018—2020年度以及2021年1～6月，苏利股份实现营业收入分别为16.46亿元、18.13亿元、15.59亿元、9.74亿元；归属于母公司股东的净利润分别为3.12亿元、3.03亿元、1.75亿元、9,691.92万元。

       业绩快报显示，2021年，苏利股份实现营业收入22.84亿元，同比增长46.54%；归属于上市公司股东的净利润为2.26亿元，同比增加29.58%。

       报告期各期末，苏利股份流动比率分别为8.57倍、5.99倍、3.39倍和2.70倍，速动比率分别为7.62倍、5.30倍、2.98倍和2.32倍。报告期内，公司流动比率、速动比率整体呈下降趋势主要系子公司百力化学新厂区建设期应付项目款增加及应付股权转让款增加引致流动负债大幅增长所致。

       苏利股份称，本次募集资金投资项目具有良好的市场发展前景和经济效益。项目投产后，预计公司盈利能力和抗风险能力将得到增强，主营业务收入与净利润将得到一定程度的提升，公司财务状况将得到进一步的优化与改善。此外，预计公司总资产、净资产规模（转股后）将进一步增加，财务结构将更趋合理，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。