贝斯美正在实施新项目完善全产业链
发布日期:2022-09-22 信息来源:浙商证券

 

       贝斯美主营产品为二甲戊灵原药,目前产能12,000吨/年,并配套有8,000吨/年的4-硝中间体。二甲戊灵是高效低毒环保型农药,具有市场优势,可用来替代氟乐灵、乙草胺等产品,未来需求有望不断增长。贝斯美新材料项目(包含3-戊酮、2-戊酮、正戊烯、醋酸甲酯等产品)有望在2023年投产。

       二甲戊灵价格目前维持高景气,贝斯美具备规模优势,二甲戊灵目前市场占比率为1%~2%,由于广谱高效、毒性低、不易光解挥发、残留低等特点,该产品具有替代氟乐灵、乙草胺等传统除草剂市场份额的潜力和优势,市占率有望进一步提高。根据农药协会估算,全球的二甲戊灵原药需求量超过4万吨/年,目前产能约为4万吨/年,供需紧平衡;2021年及之前二甲戊灵价格中枢为5万元/吨,进入2022年后二甲戊灵价格提高到6.5万元/吨,涨幅30%。贝斯美目前拥有二甲戊灵产能12,000吨/年,通过测算,二甲戊灵每涨1万元/吨,公司盈利有望增加0.5亿元,对应EPS变动0.25。

       贝斯美自备4-硝中间体,有望承接巴斯夫订单,硝化生产由于危险不易控制等特点被各地区严格限制,新增产能进入难度大。贝斯美目前拥有8,000吨/年4-硝产能,充分满足自身二甲戊灵生产需求的同时,可以外售给巴斯夫、UPL、山东华阳等客户。

       此外,贝斯美正在实施新项目完善全产业链的打造,在铜陵投资建设“年产8,500吨戊酮系列绿色新材料项目”,该项目有望在2023年6月完工投产;投产后预计贝斯美二甲戊灵生产原料——3-戊酮的成本有望降低,目前对外采购价约为2.5万元/吨,投产后成本有望下降到2万元/吨以下;同时项目联产2-戊酮、正戊烯、环戊烯等产品,可以用在医药中间体、农药中间体、不含氟制冷剂等领域。

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