3月底，江山股份（600389，SH）披露拟重组并购四川省乐山市福华通达农药科技有限公司（简称“福华通达”）全部股权一事。福华通达与江山股份均是国内草甘膦行业的巨头企业，二者的结合，本可能对行业格局产生较大影响。

       在草甘膦价格持续上涨下，重组也引发资金的追捧。自4月份以来，江山股份涨幅十分明显，截至12月1日收盘，期间涨幅达114.84%。

       然而，令人意外的是，这场重组却在12月1日晚突然宣布终止。消息在股吧里引起投资者一片错愕，直呼“明天一字地板”“跌停”；而上交所也迅速下发问询函，要求江山股份核实说明终止重组的决策程序等情况。

重组终止遭问询

       12月1日晚，江山股份公告，以发行股份及支付现金的方式购买福华通达全体股东持有的福华通达全部股权并募集配套资金一事，现经友好协商，拟终止。

       对于终止原因，公告称，鉴于今年下半年以来福华通达主产品草甘膦市场环境发生重大变化，且公司现股价与重组首次董事会锁定股价价差较大，截至目前相关方对交易方案尚未达成一致。

       此前，江山股份多次披露重组进展，称受疫情影响，导致工作进度滞后，也两次申请延期召开股东大会，但同时仍“积极推进并取得重要进展”。11月12日，江山股份公告称，截至公告日，重组审计、评估、法律等现场尽调工作已基本完成，相关初稿已经形成，中介机构正在进行审核及补充工作。公告还提到，相关方已就重组核心条款基本达成一致，正在审议、完善，并积极推进国资审批流程。

       如此来看，重组事宜尚属顺利，但半个月后，江山股份却“突然”宣布终止重组。

       12月1日晚，在江山股份公告终止重组后，上交所也火速下发问询函，要求公司披露重组期间推进的主要工作及重要时间节点，双方就标的公司估值磋商的具体过程，无法达成一致决定终止重组的具体时点、决策过程及决策人员，是否存在信息披露不及时、风险提示不充分的情况。

       此外，上交所提到，本次交易系福华集团及张华履行前期解决同业竞争的承诺，要求江山股份及福华通达结合同业竞争的具体范围，说明后续解决方案，结合前期承诺的具体内容、履行期限等情况，说明本次重组终止有无违反前期承诺、是否损害上市公司利益。

憾失成为领头羊之机

       记者注意到，3月29日，江山股份宣布重组并购福华通达全部股权，在草甘膦价格持续上涨下，该重组引发市场热捧。江山股份股价随之水涨船高，4月起至9月最高点时，期间涨幅曾接近200%，至12月1日收盘时，期间涨幅达114.84%。

       如今，江山股份宣布终止重组，股吧投资者一片错愕，纷纷表示“明天一字地板”“大利空”“跌停”。有投资者还针对11月12日进展公告指出，“既然已经达成一致，为什么突然说因为价格谈不拢失败要终止”。

       值得一提的是，除了投资者，此次重组终止也影响着草甘膦产业格局。根据江山股份此前关于重组媒体说明会相关公告，若公司与福华通达资产重组完成后，公司将拥有不少于29.5万吨/年的农药原药产能，其中草甘膦原药产能为22.3万吨/年，公司收入规模和产业竞争力将得到大幅提升，成为国内农化行业龙头企业。

       江山股份2021年半年报显示，公司草甘膦产能7万吨/年。如今重组破裂，成为行业龙头企业的意愿短时间内恐怕也难以实现。

       记者梳理各草甘膦概念股的2021年半年报发现，兴发集团（600141，SH）现拥有18万吨/年草甘膦产能，产能规模居国内第一。其子公司内蒙古兴发科技有限公司目前还在建5万吨/年草甘膦产能，计划2022年二季度投产，届时公司草甘膦产能将增加至23万吨/年。

       新安股份（600596，SH）现有草甘膦产能8万吨/年，年产量在8.5万吨左右，每年另外购1万多吨原药用于制剂生产，年销售量折合草甘膦原药近10万吨。

       和邦生物（603077，SH）在答投资者问时表示，今年草甘膦计划产能5.8万吨。