对于农资企业来说，今日的A股市场可谓“万里江山一片红”，包括六国化工、华鲁恒升、鲁西化工、鲁北化工、云天化、辉丰股份、扬农化工、利尔化学、广信股份、利民股份在内的近40支化工股集体涨停。

       事实上，早在清明小长假期间，化工股连日“涨停”的消息便已刷爆了广大农资人的朋友圈。为了从这波牛市中“分一杯羹”，一些疯狂的股民甚至连夜贱卖房产，套现抢筹。

响水化工园被“一刀切”，超出市场预期

       据了解，引发此轮化工股集体飘红的直接原因是，江苏省盐城市于4月4日召开市委常委会议，决定彻底关闭响水化工园区，并且根据江苏省化工行业整治提升方案，后续将进一步抬高化工园区、化工企业的整治标准，支持各地区建设“无化区”。消息一出，朋友圈瞬间炸了锅，表示这超出了市场预期。

       “我们事先已有预感，响水化工园区估计是开不起来了，但以这样的方式直接叫停，确实没有想到。”一家化工类A股上市公司负责人告诉记者。该公司在苏北的子公司虽然不在关停范围之内，但也开始停产检修。对此，多位业内人士均表示，盐城政府“一刀切”的手法超出了想象。

       响水化工园区关停，直接影响到国内染料、农药及其中间体的产业链供给。此次关停涉及55家公司，将波及间苯二胺、异噁草松、联苯菊酯、氯苯甲腈等产品的市场供需形势。

化工股狂飙突进，龙头企业普遍受益

       响水爆炸事故发生后，包括化肥、农药在内的大批化工产品都出现了不同幅度的价格上涨，A股市场相关上市公司因此受到市场追捧。此次，响水化工园区的关闭，更是将资本市场对化工板块的关注与青睐推向了新的高潮。

       从一般意义上来讲，化工股主要分为三类：一是市场地位极其突出的，呈现一定程度寡头垄断的民营化工股，如万华化学、浙江龙盛、闰土股份、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份、恒逸石化，以及卫星石化等；二是业绩出色的国有化工股，如安道麦A、鲁西化工、华鲁恒升、山东海化等；三是传统化工强省江苏、浙江、山东以外的龙头化工股。这些化工股虽然在全国并不突出，但在当地地位举足轻重，反而受益。

       响水化工园区是多家化工上市公司重点布局的区域，涉及染料、农药、医药、化工等众多细分行业。江苏某农药上市公司市场部负责人向记者透露，受响水事件影响，化工市场的恐慌情绪逐渐由上游传到至下游终端，加上供需形势的骤变，部分农药品种的价格出现剧烈波动，个别产品甚至出现翻倍上涨的行情。该负责人表示，从目前的形势来看，这波涨价潮还远未褪去。从资本市场的反馈来看，除受事故直接影响的公司及存在安全生产隐患的企业存在整顿利空的风险外，江苏省外化工股继续上涨的潜力仍然很大。

化工股疯涨背后，行业洗牌加速

       近期，接二连三的安全生产事故，将化工产业推上了风口浪尖，一些地区甚至出现将化工厂“妖魔化”的现象。“响水化工园关停事件，显现出一种去化工化的趋势。”一位不愿透露姓名的业内人士告诉记者，“江苏省目前有6,884家化工企业，在其近期出台的相关整治意见稿中，提出在2020年控制化工企业数量不超2,000家，2022年进一步减到1,000家，同时50家化工园区将压减至20家。具体举措中，除了对化工园区和企业数量做出了严格的限定，也对相关企业的搬迁给出了时间表。”

图1  江苏省农药原药产量占比情况

       作为全国重要的化工强省，江苏省化工企业数量的大减，意味着全国化工产能的大减，以及化工品行业集中度的进一步提升。针对此次“闭园”事件的深远影响，信达证券分析师表示，“3·21”响水爆炸案及后续的化工园关闭事件，将起到一定的示范带动作用，或将成为中国化工行业的一个重要转折点。

       短期看，响水化工园区的关闭，将使相关化工产品的供应在短期内出现缺口，部分产品价格将因此暴涨，并引发产业链的恐慌情绪，拥有相应产能的浙江龙盛、闰土股份、扬农化工、长青股份、百傲化学等上市公司将会从中受益。此外，近期化工领域频发的安全事故，已经引发一场全国性的化工安全生产检查，部分地区的化工厂面临限产停产风险，化工品有望迎来新一轮的普涨。

       中期看，该事件将进一步强化地方政府对化工项目的负面态度，加大化工新建项目的审批难度，未来化工新增产能的投放速度将因此大大减缓，从而延长我国化工行业的景气周期。另一方面，化工品关乎人们的衣食住行，制造业又是我国经济发展的基础，现阶段我国不能脱离对化工行业的依赖。随着东部省份更多“无化区”的出现，我国化工产业将不得不向内蒙、新疆、宁夏等环境承载能力强的西北地区迁移，这将重塑部分化工品的成本曲线，改变某些细分行业的竞争格局，已经在西北布局产能的“先行者”将因此受益。

       长期看，事件或将改变我国化工产业发展的路径，化工产业将从产能无序扩张的粗放型发展阶段转变为淘汰落后产能、优化产能结构的高质量发展阶段，随着产业整合的加速和行业集中度的快速提升，我国有望走出一批比肩国际化工巨头的综合性化工企业，从而增强我国在全球化工行业的影响力，提升我国化工产业的整体竞争力和盈利能力。

       在安全、环保高压的背景下，未来化工行业将实现“活下来即可实现高盈利”的时代。中信建投证券某研究员认为，未来，具备园区一体化优势的企业最为受益，而具备产业链一体化优势的企业可以有效避免原材料或者中间体的价格波动，例如鲁西化工、华鲁恒升等。另外，像扬农化工、利尔化学、广信股份等环保和安全生产投入较大、地处优秀化工园区的龙头企业也有较大的发展空间和优势。

表1  响水化工园区所有企业名单以及受影响行业和标的

表2  江苏省53个园区

表3  化工相关子行业及江苏地区产能占比